20 वीं शताब्दी की पहली छमाही के दौरान निश्चित विनिमय दर प्रणाली आम थी। वे सरकारों द्वारा दृढ़ता से पक्षधर थे, क्योंकि उन्हें गलती से तीन प्रमुख लाभों की पेशकश करने का विश्वास था। सबसे पहले, वे सट्टा पूंजी प्रवाह के जोखिम को कम करेंगे जो अर्थव्यवस्था को अस्थिर कर सकते हैं। दूसरा, वे मुद्रास्फीति से बचने के लिए घरेलू नीतियों पर अधिक अनुशासन का परिचय देंगे। तीसरा, वे विनिमय दर जोखिम को दूर करेंगे और इसलिए अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को बढ़ावा देंगे।
सट्टा पूंजी प्रवाह
यह सोचा गया था कि अटकलें अनिवार्य रूप से अस्थिर अस्थिरता पैदा करेंगी और एक लचीली, या स्वतंत्र रूप से फ्लोटिंग, विनिमय दर को अस्थिर कर देंगी। यह उन छोटी अर्थव्यवस्थाओं के लिए नुकसानदेह होगा जो उच्च स्तर के अंतर्राष्ट्रीय व्यापार पर निर्भर थीं।
अधिक अनुशासित आर्थिक नीतियां
एक निश्चित विनिमय दर प्रणाली में, किसी देश में उच्च मुद्रास्फीति विदेशी खरीदारों को उस देश के निर्यात के लिए उच्च मूल्य का भुगतान करती है। यह देश के आयात प्रतिस्पर्धा क्षेत्र को कम प्रतिस्पर्धी बनाता है। निर्यात कमजोर होता है और आयात मजबूत होता है।इन जुड़वां दबावों से भुगतान की स्थिति का संतुलन बिगड़ जाता है क्योंकि अर्थव्यवस्था विदेशों के सापेक्ष कम प्रतिस्पर्धी हो जाती है, जिससे बेरोजगारी बढ़ जाती है। इन ताकतों ने सोचा था कि सरकार पर मुद्रास्फीति विरोधी नीतियों को लागू करने का दबाव होगा।
कोई विनिमय दर जोखिम
एक निश्चित विनिमय दर विनिमय दर में परिवर्तन के जोखिम को दूर करती है। यह सोचा गया था कि इस जोखिम की अनुपस्थिति अंतरराष्ट्रीय व्यापार और पूंजी प्रवाह को लाभ पहुंचाती है।
पश्चात पुनर्मूल्यांकन
द्वितीय विश्व युद्ध के तुरंत बाद के दशकों में, निश्चित विनिमय दरों के फायदे पूर्व निर्धारित की तुलना में कम शक्तिशाली साबित हुए। इसके अलावा, विभिन्न सैद्धांतिक विकास निश्चित या प्रबंधित विनिमय दर प्रणालियों के बजाय स्वतंत्र रूप से तैरने के लिए तर्क देते थे, और निश्चित विनिमय दर के निम्नलिखित नुकसानों को बेहतर ढंग से उजागर करते थे।
भुगतान के संतुलन के लिए कोई स्वचालित समायोजन Disequilibrium
एक निश्चित विनिमय दर स्वचालित रूप से भुगतान संतुलन को सही नहीं करती है। एक निश्चित प्रणाली एक सरकार को ब्याज दरों में वृद्धि और घरेलू मांग को कम करके असमानता को ठीक करने के लिए मजबूर करती है। यह घरेलू आर्थिक नीतियों को बेरोजगारी और मुद्रास्फीति पर ध्यान केंद्रित करने से रोकता है। इसके विपरीत, एक अस्थायी विनिमय दर घरेलू नीतियों को मुक्त करती है और बाहरी असंतुलन को ठीक करने के लिए स्वचालित रूप से मुद्रा का अवमूल्यन करती है।
बड़े विदेशी मुद्रा भंडार की आवश्यकता
एक निश्चित विनिमय दर के लिए विदेशी मुद्रा भंडार के रूप में महत्वपूर्ण मूल्य बनाए रखने के लिए सरकार की आवश्यकता होती है। इन भंडारों की अग्रगामी वित्तीय वापसी के रूप में अवसर लागत होती है।
निहित अस्थिरता
निश्चित दरें स्वचालित रूप से विभिन्न घरेलू आर्थिक नीतियों का सामंजस्य नहीं बनाती हैं जो देशों के बीच भिन्न होती हैं। उदाहरण के लिए, उच्च मुद्रास्फीति वाले देश अप्रभावी बनाम निम्न मुद्रास्फीति वाले देश होंगे। इससे सरकार पर दबाव बनाने के लिए एक बार के अवमूल्यन की अटकलें पैदा होती हैं।
