मौद्रिक नीति से तात्पर्य सरकार के धन आपूर्ति में हेरफेर और नीतिगत लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए ऋण की उपलब्धता से है। संयुक्त राज्य में, यह फेडरल रिजर्व द्वारा नियंत्रित किया जाता है, और लक्ष्य अधिकतम रोजगार को बढ़ावा देना, कीमतों को स्थिर रखना और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों को बनाए रखना है।
वर्तमान उपकरण
फेडरल रिजर्व में आर्थिक नीति के तीन मुख्य उपकरण हैं:
- खुला बाजार परिचालन: फेडरल ने सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री, जैसे कि यू.एस. ट्रेजरी द्वारा जारी की।
- छूट दर: फेड अल्पकालिक ऋण के लिए डिपॉजिटरी संगठनों को क्या चार्ज करता है
- आरक्षित आवश्यकतायें: फेड के पास जमा राशि का आवश्यक प्रतिशत जो एक बैंक को बनाए रखना चाहिए, चाहे वह राशि बैंक के वॉल्ट में रखी गई हो या फेडरल रिजर्व बैंक में जमा की गई हो।
आमतौर पर, फेडरल रिजर्व यू.एस. ट्रेजरी सिक्योरिटीज को खरीदने और बेचने के द्वारा अल्पकालिक नाममात्र ब्याज दर को नियंत्रित करके और रिजर्व आपूर्ति का प्रबंधन करके मौद्रिक नीति को नियंत्रित करता है। प्रतिभूतियों की खरीद से फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के लक्ष्य संख्या में अल्पकालिक ब्याज दर को प्रभावित होने में मदद मिलती है।
दरें कम रखना
कभी-कभी, मौद्रिक नीति ब्याज को कम रखकर विकास को बढ़ावा दे सकती है। उदाहरण के लिए, 2007-08 के अमेरिकी वित्तीय संकट के बाद, फेडरल रिजर्व ने फेडरल फंड्स दर को कम कर दिया, जो प्रभावी रूप से शून्य के बीच बैंकों के बीच ऋण के लिए रातोंरात ब्याज दर के रूप में कार्य करता है। बदले में उपभोक्ताओं के लिए उधार लेने की लागत को कम किया, और आर्थिक विकास में मदद की।
यह भी प्रदान करता है मार्गदर्शन करें भविष्य में ब्याज दरें कैसे बढ़ेंगी, इसकी अपेक्षाओं के बारे में। अपने भविष्य के नीतिगत निर्णयों में अंतर्दृष्टि प्रदान करने से पारदर्शिता बढ़ती है और निवेशकों को यह जानने में मदद मिलती है कि वे कितने समय तक दरों के स्थिर रहने की उम्मीद कर सकते हैं। यह जोखिम भी उठाता है, हालांकि, बाजार वांछित तरीके से जानकारी की व्याख्या नहीं करेगा। उदाहरण के लिए, यह घोषणा करते हुए कि एक विस्तारित अवधि के लिए ब्याज दरों की संभावना कम रहेगी, जिससे श्रोता यह सोच सकते हैं कि सरकार ने अर्थव्यवस्था के कमजोर रहने की उम्मीद की है, और इसलिए उपभोक्ताओं और निवेशकों को अपनी गतिविधि पर वापस कटौती करने के लिए प्रेरित करती है जब तक कि स्थिति में सुधार न हो।
एक्टिविस्ट नीतियां
मौद्रिक नीति घटनाओं के वारंट के रूप में अधिक सक्रिय भूमिका निभा सकती है। उदाहरण के लिए, 2007-08 के संकट ने संयुक्त राज्य में कई अपरंपरागत मौद्रिक नीतियों को जन्म दिया। फेड ने आपातकालीन ऋण देने के संचालन का संचालन किया जो पिछले उदाहरणों के दायरे से परे था। इसने आवास-संबंधित सरकार द्वारा प्रायोजित बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों द्वारा जारी बड़े पैमाने पर संपत्ति की खरीद भी की - और वर्षों तक ऐसा करना जारी रखा।
2013 में, उदाहरण के लिए, फेड अभी भी बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में $ 40 बिलियन प्रति माह खरीद रहा था। इन उपायों ने आपूर्ति को अवशोषित कर लिया जो अन्यथा बाजार पर आवास की प्रतिभूतियों की चमक में योगदान देता, आपूर्ति को कम करता और घर की कीमतों और शेयरों को बढ़ाता। उस कार्रवाई के आलोचक ध्यान दें कि प्रतिभूतियों की खरीद विषाक्त संपत्तियों को समाप्त नहीं करता है, लेकिन बस उन्हें फेड की बैलेंस शीट में अपने स्वयं के नीचे की रेखा पर नकारात्मक प्रभाव के साथ स्थानांतरित करता है।
उस संकट ने भी देखा कि फेड ने वित्तीय संस्थानों को सीधे ऋण आवंटित किया। इस तरह के फंडों में मॉर्गन स्टेनली, सिटीग्रुप, बैंक ऑफ अमेरिका और गोल्डमैन सैक्स शामिल थे। इरादा था "वित्तीय बाजारों में तनाव को दूर करने के लिए, अमेरिकी परिवारों और फर्मों को ऋण के प्रवाह का समर्थन करना, और आर्थिक सुधार को बढ़ावा देना।"
टिप्स
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हालांकि फेडरल रिजर्व की नीतियों ने 2007 में शुरू हुए आर्थिक संकट के माध्यम से संयुक्त राज्य अमेरिका की मदद की हो सकती है, फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ रिचमंड के अध्यक्ष जेफ लैकर ने कहा कि इसके दृष्टिकोण ने जोखिम भी उठाए। उदाहरण के लिए, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को खरीदने का विकल्प अन्य ब्याज समूहों से दबाव को आमंत्रित कर सकता है, अगर यह कीमत ढहने और निवेशक की विफलता का अनुभव करता है।
नकारात्मक परिणामों के उदाहरण
ऐतिहासिक रूप से, कुछ सरकारों ने मुद्रा आपूर्ति में बहुत वृद्धि करके वित्तीय संकटों का जवाब दिया है। इस मौद्रिक नीति से हाइपरफ्लिनेशन हो सकता है। यहाँ क्लासिक उदाहरण है जर्मनी में वीमर गणराज्य, जिसने प्रथम विश्व युद्ध के बाद के पुनर्मूल्यांकन की संबद्ध मांग का जवाब दिया और बाद में अधिक धन छापकर रूहर घाटी पर कब्जा कर लिया। यही कारण है कि युद्ध के बाद की अर्थव्यवस्था के पतन के लिए जो बचा था, और वह नाज़ियों के सत्ता में आने और द्वितीय विश्व युद्ध के लिए मंच स्थापित करेगा। गृह युद्ध में, गृह युद्ध के दौरान संघि राज्यों ने अपनी वित्तपोषण की जरूरतों को पूरा करने के लिए प्रचलन में अपनी मुद्रा की मात्रा बढ़ा दी, जिससे हाइपरफ्लिफिकेशन और बढ़ती कीमतें हुईं।
अप्रभावी मौद्रिक नीतियां भी एक नकारात्मक स्थिति को बढ़ा सकती हैं। उदाहरण के लिए, धन की आपूर्ति को मजबूत करने से ग्रेट डिप्रेशन के नकारात्मक प्रभावों को कम करने में मदद मिली और 1937 में मंदी में योगदान दिया जिसने वसूली को बाधित किया, द इकोनॉमिस्ट के अनुसार।
