बड़ी वैश्विक मुद्रा विनिमय बाजारों में मुद्रा विनिमय दरों को हर रोज निर्धारित किया जाता है। किसी भी प्रमुख मुद्रा का कोई निश्चित मूल्य नहीं है - सभी मुद्रा मूल्य अन्य मुद्रा के संबंध में वर्णित हैं। ब्याज दरों, और अन्य घरेलू मौद्रिक नीतियों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंध जटिल है, लेकिन मूल रूप से यह आपूर्ति और मांग के बारे में है।
ब्याज दरें बांड पर रिटर्न या उपज को प्रभावित करती हैं। क्योंकि, उदाहरण के लिए, यू.एस. ट्रेजरी बांड केवल यू.एस. डॉलर में खरीदे जा सकते हैं, यू.एस. में एक उच्च ब्याज दर उन बॉन्ड को खरीदने के लिए डॉलर की मांग पैदा करेगा। अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के सापेक्ष एक कम ब्याज दर, डॉलर की मांग को कम कर देगी, क्योंकि निवेशक उच्च उपज निवेश की ओर बढ़ते हैं। कम से कम, आर्थिक विस्तार के सामान्य समय में यह सच है। संबंध थोड़ा उल्टा हो जाता है, हालांकि, जब निवेशक अत्यधिक जोखिम से ग्रस्त हो जाते हैं। क्रेडिट संकुचन या मंदी की अवधि में, पैसा ब्याज दरों को कम करके सुरक्षित संपत्ति में स्थानांतरित होगा। बॉन्ड पर कम उपज तो उनकी सापेक्ष सुरक्षा और कम क्रेडिट जोखिम की मांग का प्रतिबिंब है, न कि एक निवारक। 2008 की देर से गर्मियों में, उदाहरण के लिए, अमेरिकी डॉलर ने यूरो के खिलाफ मूल्य प्राप्त किया, भले ही अमेरिकी में ब्याज दरें काफी कम थीं, क्योंकि ट्रेजरी पर अमेरिकी डिफ़ॉल्ट की संभावना यूरोप की तुलना में कम थी। एक संघीय ट्रेजरी-सिस्टम की कमी का मतलब था कि बैंक की विफलताएं देश-विशिष्ट होंगी, जो यूरोप में इंटरबैंक लेंडिंग दरों को खतरनाक रूप से उच्च स्तर पर रखेगी।
ब्याज दरों में आर्थिक प्रभाव भी हो सकते हैं, जो मुद्रा विनिमय को प्रभावित करते हैं। आपूर्ति और मांग के विचार के बाद, सट्टेबाज उन अर्थव्यवस्थाओं की मुद्रा का समर्थन करते हैं जो विस्तार कर रहे हैं, प्रशंसा के एक आभासी चक्र का निर्माण करते हैं। एक अर्थव्यवस्था जो जीडीपी अपने मौद्रिक आधार की तुलना में तेजी से बढ़ रही है वह डिफ़ॉल्ट रूप से अपनी मुद्रा के मूल्य में वृद्धि कर रही है, और यह संभवतः मुद्रा विनिमय में परिलक्षित होगा।
ब्याज दरों का असर विदेशों पर भी पड़ सकता है। उदाहरण के लिए, जापान बाकी दुनिया से अच्छी तरह से अपनी ब्याज दर निर्धारित करता है। परिणाम एक कैरी ट्रेड था जहां सट्टेबाजों ने जापानी बैंकों से उधार लिया और इस प्रक्रिया में अपने रिश्तेदार मूल्य को बढ़ाते हुए येन को अन्य उच्च-उपज वाली मुद्राओं में बदल दिया। दुर्भाग्य से, यह प्रभाव वैश्विक बचत ग्लूट के प्रमुख कारणों में से एक था जिसने 2008 की बड़े पैमाने पर वैश्विक बैंकिंग विफलताओं को जन्म दिया।
