जब किसी देश की अर्थव्यवस्था संघर्ष कर रही होती है, तो उसकी सरकार विस्तारवादी राजकोषीय नीति के माध्यम से आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करने का प्रयास कर सकती है। यह कर की दरों को कम करके और सरकारी खर्चों को बढ़ाकर किया जाता है। एक सरकार को इस नीति के नकारात्मक परिणामों की समीक्षा करने के बाद ही वित्तीय विस्तार पर विचार करना चाहिए। इन मुद्दों में बढ़े हुए ऋण, निजी निवेश से बाहर भीड़ और अप्रभावी वसूली की संभावना शामिल हैं।
मान्यता लग
एक सरकार को अपनी अर्थव्यवस्था में समस्या होने का एहसास होने में समय लगता है। एक मंदी को आधिकारिक तौर पर तब तक मान्यता नहीं दी जाती है जब तक कि लगातार नकारात्मक वृद्धि के कम से कम दो तिमाहियों को नहीं किया गया हो। एक विस्तारक राजकोषीय नीति बनाने, चर्चा करने और उसे लागू करने के लिए सरकार को काफी समय लग सकता है। मान्यता लैग की समस्या यह है कि जब तक सरकार मंदी को पहचानती है और काम करती है, तब तक मंदी पहले से ही ठीक हो जाती है। राजकोषीय विस्तार फिर अर्थव्यवस्था को गर्म कर सकता है और राष्ट्र को एक और बाजार दुर्घटना के लिए तैयार कर सकता है।
भीड़ हो रही है
बाहर भीड़ लगाने के सिद्धांत में कहा गया है कि विस्तारक राजकोषीय नीति निजी क्षेत्र में कम निवेश का कारण बन सकती है। निवेशक कॉर्पोरेट ऋण पर सरकारी ऋण को प्राथमिकता देते हैं क्योंकि इसे सुरक्षित माना जाता है। सरकारी ऋण आमतौर पर कॉर्पोरेट ऋण की तुलना में कम ब्याज दर का भुगतान करता है। राजकोषीय विस्तार को निधि देने के लिए, सरकार को सरकारी बांड के माध्यम से अधिक धन जुटाने की आवश्यकता हो सकती है। यह अधिक निवेशकों को आकर्षित करने के लिए सरकारी ऋण की ब्याज दरों को बढ़ाएगा। इससे कॉरपोरेट ऋण की मांग कम हो जाएगी और निजी क्षेत्र की विकास करने की क्षमता को चोट पहुंचेगी।
तर्कसंगत अपेक्षाएँ
विस्तारकारी राजकोषीय नीति का उपयोग एक सुस्त अर्थव्यवस्था को अस्थायी रूप से बढ़ावा देने के लिए किया जाता है ताकि खपत और निवेश को पूर्व-मंदी के स्तर तक बढ़ाया जा सके। इस राजकोषीय विस्तार को अक्सर उधार के माध्यम से वित्तपोषित किया जाता है जिसे वापस भुगतान करने की आवश्यकता होती है। तर्कसंगत अपेक्षाओं के सिद्धांत में कहा गया है कि उपभोक्ताओं और व्यवसायों को एहसास होगा कि भविष्य की किसी तारीख में सरकार राजकोषीय विस्तार की उधार ली गई धनराशि को चुकाने के लिए करों को बढ़ाएगी। भविष्य में कर वृद्धि की तैयारी के लिए निजी क्षेत्र अपने बचत स्तर को बढ़ाएगा। यह अर्थव्यवस्था को बढ़ने से रोकेगा और राजकोषीय विस्तार को बेकार कर देगा।
घटे हुए स्तर में वृद्धि
ऋण द्वारा वित्तपोषित एक विस्तारिक राजकोषीय नीति को अस्थायी बनाया गया है। एक बार जब किसी देश की अर्थव्यवस्था ठीक हो जाती है, तो उसकी सरकार को करों में वृद्धि करनी चाहिए और विस्तार का भुगतान करने के लिए खर्च कम करना चाहिए। इसे पूरा करना मुश्किल हो सकता है। उपभोक्ता कम कर दरों और उच्च सरकारी खर्चों के आदी हो सकते हैं और या तो बदलने के खिलाफ वोट कर सकते हैं। एक अस्थायी राजकोषीय विस्तार का जोखिम यह राजनीतिक दबाव के कारण स्थायी हो जाता है। खर्च का यह उच्च स्तर एक बिगड़ते हुए घाटे और दीर्घकालिक ऋण के मुद्दे को जन्म दे सकता है।
