परिचय
एक लीवरेज बायआउट, या एलबीओ, तब होता है जब किसी कंपनी में नियंत्रित ब्याज एक वित्तीय प्रायोजक द्वारा अधिग्रहित किया जाता है। एक प्रबंधन बायआउट या एमबीओ, तब होता है जब मौजूदा प्रबंधक एक बड़े हिस्से या कंपनी की सभी परिसंपत्तियों का अधिग्रहण करते हैं। कोई भी कंपनी खरीद का लक्ष्य होने से सुरक्षित नहीं है, लेकिन कुछ कंपनियां दूसरों की तुलना में अधिक वांछित हैं।
कंपनियों को निशाना बनाया
कई विशेषताएं कुछ कंपनियों को खरीद के लिए अधिक लक्षित बनाती हैं: कोई या बहुत कम मौजूदा ऋण नहीं शेयर की कीमत या कीमत बाजार की स्थितियों को प्रस्तुत करने के लिए कम हो जाती है कई वर्षों के लिए स्थिर और आवर्ती नकदी प्रवाह हार्ड-एसेट्स के रूप में कम-लागत सुरक्षित ऋण संपार्श्विक। * नए प्रबंधन द्वारा किए गए परिचालन सुधारों द्वारा लाए गए नकदी प्रवाह में संभावित वृद्धि जब कंपनियों ने पिछली स्थितियों में से एक या अधिक से मुलाकात की है, तो निवेशक या प्रबंधन एक खरीद के बारे में सोचना शुरू कर सकते हैं। अतीत में, सभी आकार और उद्योगों की कंपनियों ने खुद को लक्षित पाया है। बड़ी चिंता ऋण पर रखी गई है और क्या फर्म का अधिग्रहण ऋण भुगतान को सफलतापूर्वक करने में फायदेमंद होगा।
कैसे एक उत्तोलन Buyout काम करता है?
एक लीवरेज्ड बायआउट में, वित्तीय प्रायोजक या निजी इक्विटी फर्म एक कंपनी का एक बड़ा अधिग्रहण करने का प्रयास करते हैं। वे अधिग्रहण के लिए आवश्यक पूंजी की पूरी राशि के बिना यह करते हैं।
वित्तीय प्रायोजक एक उत्तोलन खरीद में अपने निवेश पर महत्वपूर्ण रिटर्न हासिल करने के लिए खड़े होते हैं, यही वजह है कि वे इतने वांछित हैं। सभी ऋण का भुगतान कंपनी के नकदी प्रवाह से किया जाता है, इसलिए वित्तीय प्रायोजकों को यह लागत वहन करने की आवश्यकता नहीं है। फिर कंपनी को मूल खरीद मूल्य के केवल कुछ अंश पर अधिग्रहित किया जाता है। बाद में, यदि वित्तीय प्रायोजक व्यवसाय को बेचने का निर्णय लेते हैं, तो वे अपने प्रारंभिक निवेश पर महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त करेंगे।
कई बार, लीवरेज खरीद के दौरान, कई वित्तीय प्रायोजक लक्षित कंपनी में सह-निवेश करने के लिए एक साथ हो जाते हैं। साथ में, वे लेन-देन के लिए आवश्यक धन के साथ आते हैं। आवश्यक धनराशि की मात्रा बाजार की स्थितियों, इतिहास और लक्षित कंपनी की वित्तीय स्थितियों और ऋण देने के लिए ऋणदाताओं से समझौते पर निर्भर करती है। जो ऋण शामिल है वह आमतौर पर अंतिम खरीद मूल्य का 50 से 85 प्रतिशत है।
कैसे एक प्रबंधन Buyout काम करता है?
अन्य प्रकार के खरीदारी पर प्रबंधन के लिए कई लाभ हैं। एक के लिए, संभावित परिश्रम की प्रक्रिया को अधिक समय की आवश्यकता नहीं होती है क्योंकि संभावित खरीदार पहले से ही कंपनी के ins और outs को जानते हैं। कई कंपनियों में, प्रबंधकों को विक्रेताओं की तुलना में कंपनी की परिचालन प्रथाओं के बारे में अधिक पता होता है। इससे विक्रेताओं को केवल सबसे बुनियादी वारंटी प्रदान करने का अवसर मिलता है, क्योंकि कंपनी की स्थिति को वारंटी की आवश्यकता नहीं होती है।
कंपनी के प्रबंधकों का ज्ञान वर्तमान मालिकों के लिए भी चिंता का विषय है क्योंकि यह उनके लिए एक अनुचित लाभ होने का खतरा पैदा करता है। प्रिंसिपल-एजेंट की समस्याओं और नैतिक खतरों के जोखिम भी हैं। एमबीओ भी कंपनी के शेयरों के स्टॉक मूल्य को सूक्ष्मता से कम करने के जोखिम में हैं।
ज्यादातर निजी कंपनियों को प्रबंधन खरीद के लिए लक्षित किया जाता है। यदि एक सार्वजनिक कंपनी का अधिग्रहण किया जाता है, तो प्रबंधकों को बिक्री के बाद इसे निजी बनाने की संभावना होगी। एक प्रबंधन खरीद के लिए मुख्य कारण यह है कि प्रबंधकों को अपनी नौकरी के भाग्य के बारे में चिंतित हैं अगर कंपनी एक बाहरी स्रोत द्वारा अधिग्रहित की जाती है। एक MBO के दौरान, प्रबंधकों को वित्तीय लाभ में वृद्धि का लाभ मिलता है यदि कंपनी सफल होती है।
आवश्यक सभी धन जुटाने के लिए, प्रबंधक कई स्रोतों पर जा सकते हैं। पहला पड़ाव बैंक या अन्य प्रकार के वित्तीय संस्थान से वित्तपोषण प्राप्त करने का प्रयास करना है। जोखिमों की वजह से बैंक वित्तपोषण प्रबंधन खरीद का हिस्सा हैं। यदि कोई बैंक जोखिम को स्वीकार करने से इनकार करता है, तो निजी इक्विटी वित्तपोषण आमतौर पर अगला कदम होता है। निजी इक्विटी निवेशक एमबीओ में वित्तपोषण का सबसे आम स्रोत हैं। बायआउट के लिए जरूरी फंड के बदले निवेशक कंपनी में शेयरों का एक हिस्सा हासिल करते हैं।
