कंपनियां आमतौर पर परियोजनाओं की व्यवहार्यता को बेहतर ढंग से समझने के लिए शुद्ध वर्तमान मूल्य और वापसी तकनीकों की आंतरिक दर का उपयोग करती हैं। प्रत्येक तकनीक की अलग-अलग धारणाएं हैं, जिसमें पुनर्निवेश दर के संबंध में धारणा शामिल है। एनपीवी में पुनर्निवेश दर धारणा नहीं है, जबकि आईआरआर करता है। आईआरआर के लिए, पुनर्निवेश दर धारणा आईआरआर के परिणाम को बदल सकती है।
शुद्ध वर्तमान मूल्य
एनपीवी उन उपकरणों में से एक है जिसका उपयोग कंपनियां पूंजीगत बजट के उद्देश्यों के लिए करती हैं। कंपनियां किसी परियोजना के लिए अपेक्षित नकदी प्रवाह और बहिर्वाह का निर्धारण करके NPV की गणना करती हैं और फिर उन सभी नकदी प्रवाह को छूट दर के साथ छूट देती हैं। आईआरआर पर एनपीवी का लाभ यह है कि इसमें अधिक इनपुट और अधिक लचीलापन है; हालाँकि, इसे विश्लेषण करने के लिए अधिक कार्य और अनुमान की आवश्यकता होती है। छूट की दर में पूंजी की लागत और परियोजना के जोखिम सहित कई इनपुट होते हैं। छूट की दर सीधे एक परियोजना के जोखिम के साथ संबंधित है। यदि किसी परियोजना का एनपीवी नकारात्मक है, तो इसका मतलब है कि परियोजना मूल्य में कमी करेगी। यदि यह सकारात्मक है, तो इसका मतलब है कि परियोजना कंपनी को मूल्य बनाने में मदद करेगी।
वापसी की आंतरिक दर
कंपनियाँ उस परियोजना की व्यवहार्यता की गणना करने के लिए IRR का उपयोग करती हैं, जिस परियोजना को तोड़ने के लिए कमाई की दर का पता लगाना होता है। यदि आईआरआर वापसी की आवश्यक दर से अधिक है, तो इसका मतलब है कि परियोजना मूल्य पैदा करेगी। वापसी की आवश्यक दर से कम आईआरआर का मूल्य कम हो जाता है। आईआरआर की कोई छूट दर या जोखिम धारणा नहीं है।
पुनर्निवेश दर अनुमान
दो उपकरणों की अलग-अलग पुनर्निवेश दर धारणाएं हैं। एनपीवी की कोई पुनर्निवेश दर धारणा नहीं है; इसलिए, पुनर्निवेश दर परियोजना के परिणाम को नहीं बदलेगी। आईआरआर में एक पुनर्निवेश दर की धारणा है जो मानती है कि कंपनी परियोजना के जीवनकाल के लिए आईआरआर की वापसी की दर में नकदी प्रवाह को बहाल करेगी। यदि यह पुनर्निवेश दर व्यवहार्य होने के लिए बहुत अधिक है, तो परियोजना का आईआरआर गिर जाएगा। यदि पुनर्निवेश दर आईआरआर की वापसी की दर से अधिक है, तो परियोजना का आईआरआर संभव है।
विचार
एनपीवी एक अधिक उपयोगी तकनीक है, लेकिन अधिक इनपुट और मान्यताओं के साथ अधिक जटिल भी है। यह अलग-अलग समय क्षितिज पर विभिन्न परियोजनाओं की तुलना करने के लिए एक बेहतर उपकरण है। आईआरआर तकनीक एक कंपनी की गणना के लिए तेज है। कंपनी दो अलग-अलग तरीकों से जोखिम के लिए आईआरआर को समायोजित कर सकती है: कंपनी जोखिम वाले नकदी प्रवाह को समायोजित कर सकती है और जोखिम प्रीमियम के लिए गणना के बाद आईआरआर समायोजित कर सकती है।
