वापसी की आवश्यक दर न्यूनतम है कि एक परियोजना या निवेश को कंपनी प्रबंधन से पहले आवश्यक धन अर्जित करना चाहिए या किसी मौजूदा परियोजना के लिए धन का नवीनीकरण करना चाहिए। यह जोखिम से मुक्त दर के साथ-साथ बाजार के प्रीमियम से भी कई गुना अधिक है। बीटा बाजार की अस्थिरता के प्रति सुरक्षा की संवेदनशीलता को मापता है। बाजार प्रीमियम जोखिम से मुक्त दर का बाजार रिटर्न माइनस है, जो आमतौर पर तीन महीने के ट्रेजरी बिल की दर है। आवश्यक दर को प्रभावित करने वाले कारकों में ब्याज दर, जोखिम, बाजार रिटर्न और समग्र अर्थव्यवस्था शामिल हैं।
ब्याज दर
आमतौर पर अमेरिकी फेडरल रिजर्व की कार्रवाई के कारण अल्पकालिक ब्याज दरों में बदलाव, अमेरिकी ट्रेजरी बिल दरों सहित अन्य अल्पकालिक और दीर्घकालिक दरों में बदलाव का कारण बनता है। यह आधार जोखिम-मुक्त दर और इस प्रकार वापसी की आवश्यक दर को बदल देता है। उदाहरण के लिए, यदि फेड अल्पकालिक दरों में वृद्धि करके मौद्रिक नीति को मजबूत करता है, तो जोखिम मुक्त अमेरिकी ट्रेजरी दरें बढ़ जाएंगी, इस प्रकार वापसी की आवश्यक दर बढ़ जाएगी। इसके विपरीत, जब फेड कम होता है, तो वापसी की आवश्यक दर गिर जाती है।
जोखिम
प्रबंधन के नियंत्रण के बाहर जोखिम कारकों से वापसी की दरें प्रभावित हो सकती हैं। न्यूयॉर्क विश्वविद्यालय के प्रोफेसर अश्वथ दामोदरन के अनुसार, इन जोखिमों में व्यापार जोखिम, परियोजना जोखिम और बाजार जोखिम शामिल हैं। व्यावसायिक जोखिम से तात्पर्य प्रतिस्पर्धी दबाव, उद्योग जोखिम और अंतर्राष्ट्रीय जोखिम से है। उद्योग के जोखिम में एक बदलते नियामक वातावरण, विकसित हो रही प्रौद्योगिकियां और कच्चे माल की बढ़ती कीमतों का जोखिम शामिल है। अंतर्राष्ट्रीय जोखिम राजनीतिक अस्थिरता और मुद्रा में उतार-चढ़ाव को दर्शाता है। तरलता जोखिम का मतलब है कि एक कंपनी गंभीर वित्तीय कठिनाई का सामना कर सकती है और नकदी से बाहर निकल सकती है। जोखिम कम होने पर वापसी की आवश्यक दर अधिक होती है, और जोखिम कम होने पर कम होती है।
बाजार रिटर्न
बाजार रिटर्न में बदलाव से रिटर्न की आवश्यक दर प्रभावित होती है। बाजार रिटर्न कई कारकों पर निर्भर करता है, जैसे कि कॉर्पोरेट लाभ, ब्याज दर, भू राजनीतिक घटनाएं और प्राकृतिक आपदाएं। उदाहरण के लिए, 2010 के अंत में उत्तरी अफ्रीका और मध्य पूर्व में नागरिक अशांति और 2011 की शुरुआत में वैश्विक बाजार रिटर्न प्रभावित हुआ। 2011 के जापानी भूकंप ने जापानी स्टॉक एक्सचेंजों के साथ-साथ चीन, यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका के बाजारों को प्रभावित किया। 2008 के वित्तीय संकट ने पहले संयुक्त राज्य अमेरिका को मारा, लेकिन कहीं और बाजारों ने जल्द ही प्रभाव महसूस किया।
अर्थव्यवस्था
अर्थव्यवस्था वापसी की आवश्यक दर को प्रभावित करती है। जब आर्थिक वृद्धि बढ़ती है तो कॉर्पोरेट मुनाफे में मंदी और वृद्धि होती है। बाजार कॉर्पोरेट मुनाफे के साथ बढ़ते और गिरते हैं, जो आवश्यक दर के बाजार प्रीमियम घटक को प्रभावित करता है। आर्थिक अनिश्चितता प्रतिभूतियों की अस्थिरता को बढ़ाती है, जो बीटा घटक को प्रभावित करती है। वैश्वीकरण का मतलब है कि एक देश की आर्थिक स्थितियों में बदलाव कई देशों के व्यवसायों को प्रभावित कर सकता है, और इस प्रकार उन देशों में व्यापार करने वाली कंपनियों के लिए वापसी की आवश्यक दर।
