रियायती नकदी प्रवाह विधि में हर वित्त पेशेवर के टूलबॉक्स के बारे में एक जगह है। रियायती नकदी प्रवाह आपको किसी भी निवेश को एकल संख्या के रूप में व्यक्त करने की अनुमति देता है, जो आज उसके नकद मूल्य के बराबर है। निवेशक, विश्लेषक और कॉर्पोरेट प्रबंधक इसे सभी प्रकार के निवेशों पर लागू करते हैं: व्यक्तिगत, जैसे स्टॉक या बॉन्ड; और व्यापार, अधिग्रहण और विस्तार सहित। सभी लाभों के लिए यह प्रदान करता है, हालांकि, कुछ अच्छी तरह से पहचाने जाने वाले खतरे हैं।
विधि कैसे काम करती है
एक त्वरित नज़र यह है कि रियायती नकदी प्रवाह विधि कैसे काम करती है, इसके मजबूत और कमजोर बिंदुओं को समझना आसान बनाता है। आप उस नकदी प्रवाह को प्रोजेक्ट करके शुरू करते हैं, जिसमें आप आगे आने वाले प्रत्येक वर्ष के लिए निवेश की उम्मीद करते हैं। फिर आप मूल्य प्रस्तुत करने के लिए प्रत्येक वर्ष के अनुमानित नकदी प्रवाह को छूट देते हैं। इसका मतलब है कि आप "आज के डॉलर" में भविष्य की राशि को छूट के फार्मूले का उपयोग करके व्यक्त करते हैं। सभी वर्षों के रियायती नकदी प्रवाह को जोड़ें, किसी भी अग्रिम लागत को घटाएं, और आप निवेश के शुद्ध वर्तमान मूल्य के साथ छोड़ दिए जाते हैं - आज के डॉलर में निवेश के लायक क्या है।
एक एकल मान
रियायती नकदी प्रवाह मॉडल का एक बड़ा फायदा यह है कि यह एकल आंकड़े के निवेश को कम कर देता है। यदि शुद्ध वर्तमान मूल्य सकारात्मक है, तो निवेश एक मनीमेकर होने की उम्मीद है; यदि यह नकारात्मक है, तो निवेश एक हारे हुए व्यक्ति है। यह व्यक्तिगत निवेश पर अप-डाउन-डाउन निर्णय लेने की अनुमति देता है। इसके अलावा, विधि आपको अलग-अलग निवेशों के बीच विकल्प बनाने की अनुमति देती है। प्रत्येक निवेश के नकदी प्रवाह को प्रोजेक्ट करें, उन्हें वर्तमान मूल्य पर छूट दें, उन्हें जोड़ें, और उनकी तुलना करें। उच्चतम शुद्ध वर्तमान मूल्य वाला एक सबसे अधिक लाभदायक विकल्प है।
सटीकता और विश्वसनीयता
कॉरपोरेट फाइनेंस की पाठ्यपुस्तक के लेखक जोनाथन बर्क और पीटर डेमारजो का कहना है कि निवेश को कम करने के लिए रियायती नकदी प्रवाह का उपयोग करके शुद्ध वर्तमान मूल्य "निवेश के निर्णय लेने के लिए सबसे सटीक और विश्वसनीय" तरीका है। बशर्ते कि गणना में जाने वाले अनुमान अधिक या कम सही हों, कोई अन्य तरीका यह पहचानने में अच्छा काम नहीं करता है कि अधिकतम मूल्य कौन सा निवेश करता है।
अनुमान त्रुटियों के लिए कमजोर
रियायती नकदी प्रवाह मूल्यांकन केवल उतना ही अच्छा है जितना कि इसमें आने वाले अनुमान। यदि वे अनुमान त्रुटिपूर्ण हैं, तो शुद्ध वर्तमान मूल्य गलत होगा, और आप खराब निवेश निर्णय ले सकते हैं। मॉडल त्रुटि के लिए कई अवसर प्रदान करता है। सभी अनुमानित नकदी प्रवाह बस हैं: अनुमान। वे अनुमान लगा रहे हैं - शिक्षित अनुमान। साथ ही, उन नकदी प्रवाह को वर्तमान मूल्य में परिवर्तित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले डिस्काउंट फॉर्मूले में एक और अनुमान शामिल है - छूट की दर, वह दर जिसके द्वारा आप मानते हैं कि धन की एक निश्चित राशि समय के साथ मूल्य में बदल जाएगी।
कोई "रियल वर्ल्ड" लिंक नहीं
रियायती नकदी प्रवाह विधि अलगाव में एक संख्या पैदा करती है। लेकिन आप समझदार होंगे कि उस नंबर को अलगाव में न देखें। कहें कि आप किसी कंपनी के मूल्य का अनुमान लगाने की कोशिश कर रहे हैं। आप कंपनी के लिए मूल्य के साथ आने के लिए रियायती नकदी प्रवाह विधि का उपयोग कर सकते हैं। आप यह जांच सकते हैं कि रियलिटी चेक करने से यह संख्या कितनी वास्तविक है, यह देखते हुए कि रियायती नकदी प्रवाह से प्राप्त मूल्य कंपनी के बाजार पूंजीकरण के साथ कैसे तुलना करता है; बैलेंस शीट पर दिखाए गए अनुसार कंपनी के पुस्तक मूल्य के साथ; या समान कंपनियों के मूल्य के साथ। बर्क और डीमार्ज़ो ध्यान दें कि जहां चार में से तीन कंपनियां निवेश के निर्णय लेने में शुद्ध वर्तमान मूल्य का उपयोग करती हैं, वे अक्सर विश्लेषण के अन्य तरीकों के संयोजन में इसका उपयोग करते हैं।
